常见问题

使用恒生e-Banking服务-投资服务-证券服务- 牛熊证- 产品说明

问.

何谓牛熊证?

问.

怎样计算R类牛熊证（即有剩余价值的牛熊证）之剩余款项?

问.

牛熊证如何运作?

牛熊证的发行价一般是以相关资产现货价与牛熊证本身行使价二者之间的差价，再另加少许溢价（主要为财务费用）计算。行使价可以等于收回价、低于收回价（限于牛证）或是高于收回价（限于熊证）。以下例子简单说明牛证的运作：

例子：N类牛证（无剩余价值）		例子： R类牛证（含剩余价值）
发行时		发行时
bullet 相关资产	股票 X	bullet 相关资产	股票 X
bullet 现货价	110 元	bullet 现货价	110 元
bullet 行使价 (发行时订定)	90 元	bullet 行使价 (发行时订定)	90 元
bullet 收回价 (发行时订定)	90 元	bullet 收回价 (发行时订定)	95 元
bullet 财务费用	7.2 元	bullet 财务费用	7.2 元
bullet 合约权益	100 冒号 1	bullet 合约权益	100 冒号 1
bullet 到期	12 个月	bullet 到期	12 个月
牛证于发行时的理论价等于 (现货价減行使价加财务费用) 除合约权益等于 (110 元減加 7.2 元) 除 100	0.272 元	牛证于发行时的理论价等于 (现货价減行使价加财务费用) 除合约权益等于 (110 元減 90 元加 7.2 元) 除 100	0.272 元
一手价值 (10,000 股) 等于 0.272 元乘 10,000 股	2,720 元	一手价值 (10,000 股) 等于 0.272 元乘 10,000 股	2,720 元

若现货价跌至95元	若现货价跌至95元触及收回价
未触及收回价，继续以市场价格买卖	bullet 发行强制收回事件
	bullet 牛证被收回，买卖终止牛证于收回时的剩余价值等于 (最低价^{1备注 1} 減行使价) 除合约权益等于 (92 元減 90 元) 除100	0.02 元
	一手价值	200 元

若现货价跌至90元
若现货价跌至90元触及收回价	(不适用)
bullet 发行强制收回事件
bullet 牛证被收回，买卖终止
bullet 牛证一文不值

若到期前并无收回		若到期前并无收回（如N类牛证的例子）
bullet 股票X于到期时的收市价	130 元	bullet 股票X于到期时的收市价	130 元
- 牛证于到期时的理论价值等于 (收市价減行使价) 除合约权益等于 (130 元減 90 元) 除 100	0.4 元	- 牛证于到期时的理论价值等于 (收市价減行使价) 除合约权益等于 (130 元減 90 元) 除100	0.4 元
bullet 一手价值(10,000 股) 等于 0.4 元乘 10,000 股	4,000 元	bullet 一手价值(10,000 股) 等于 0.4 元乘 10,000 股	4,000 元
bullet 在这个例子，投资者于到期时将收取现金4,000元。		bullet 在这个例子，投资者于到期时将收取现金4,000元。

备注

1

制收回事件发生后至下一个交易时段完结时 (每日有两个交易时段: 早上及下午），相关资产的最低成交价；假设为92元以作示范；若最低成交价跌至或低于行使价，则不会有任何剩余价值。